供應(yīng)鏈金融并非新鮮事物，在中國已有十多年的發(fā)展歷史。但隨著零售互聯(lián)網(wǎng)+入口搶占接近飽和，數(shù)字化進(jìn)程逐漸從個(gè)人轉(zhuǎn)向企業(yè)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+的大潮臨近，供應(yīng)鏈金融再次吸引了各路資本的競逐。這股風(fēng)能刮多久？傳統(tǒng)參與者如銀行及核心企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)及轉(zhuǎn)型？根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測(cè)，到2020年，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將近15萬億元人民幣。根據(jù)思略特的分析，四股力量正在重塑供應(yīng)鏈金融。未來的供應(yīng)鏈金融是新制造、新金融、新技術(shù)的跨界融合，競爭格局正悄然發(fā)生巨大的變化。

政策鼓勵(lì)：在供給側(cè)改革的大背景下，近期一行三會(huì)和工信部聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持制造強(qiáng)國建設(shè)的指導(dǎo)意見》鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開展各種形式的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

技術(shù)推動(dòng)：大數(shù)據(jù)、機(jī)器人、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新興金融科技的運(yùn)用將徹底改變供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)。

銀行轉(zhuǎn)型：后金融脫媒及利率市場(chǎng)化時(shí)代，銀行對(duì)公業(yè)務(wù)急需轉(zhuǎn)型，供應(yīng)鏈金融成為滲透中小企業(yè)及交易銀行新的戰(zhàn)略抓手。作為傳統(tǒng)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，股份制商業(yè)銀行在迅速改變業(yè)務(wù)模式，而中小型銀行也紛紛涌入。

產(chǎn)業(yè)變革：工業(yè)4.0、第三方物流、新零售等產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式迅速變革，創(chuàng)造全新的供應(yīng)鏈體系和要素；產(chǎn)業(yè)企業(yè)加速產(chǎn)融結(jié)合，使得更多資本加入到生態(tài)圈。

德國“工業(yè)4.0”、美國“第三次工業(yè)革命”、中國“制造業(yè)2025”，世界各國紛紛提出新一代制造理念。在數(shù)字化、智能化、網(wǎng)絡(luò)化的全球大環(huán)境下，拉動(dòng)傳統(tǒng)制造往智能制造方向升級(jí)，從而滿足未來市場(chǎng)更快速、更個(gè)性化的需求響應(yīng)，并實(shí)現(xiàn)更低的制造成本。同時(shí)，智能制造對(duì)于采購和供應(yīng)鏈管理帶來深遠(yuǎn)的挑戰(zhàn)和影響。它將原本按照計(jì)劃管理的工廠生產(chǎn)，切割為更小的單元，既可以動(dòng)態(tài)規(guī)劃從而平滑生產(chǎn)波動(dòng)，也能更快地跟隨市場(chǎng)的反應(yīng)進(jìn)行產(chǎn)能的調(diào)整，同時(shí)也能實(shí)現(xiàn)最低的原材料和成品庫存，大幅提高生產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。因此，供應(yīng)鏈金融就需要高度靈活、更加智慧。同時(shí)，未來的供應(yīng)鏈與營銷鏈將完成全程的信息共享，這也意味著供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融之間的界限將被打破。

供應(yīng)鏈1.0時(shí)代是傳統(tǒng)的中心化模式，銀行以核心企業(yè)的信用作為支持，為核心企業(yè)的上下游企業(yè)提供融資服務(wù)，在技術(shù)層面以不動(dòng)產(chǎn)抵押、信用評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)。伴隨著信息化技術(shù)的突飛猛進(jìn)，供應(yīng)鏈金融逐步邁入2.0線上化時(shí)代，通過電子化等技術(shù)手段對(duì)接供應(yīng)鏈的上下游及各參與者的ERP端口，銀行與供應(yīng)鏈參與者共同合作提供融資服務(wù)，主要的技術(shù)突破在于互聯(lián)網(wǎng)以及動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押。供應(yīng)鏈金融3.0時(shí)代則是以平臺(tái)化為顯著特征，銀行、供應(yīng)鏈參與者以及平臺(tái)的構(gòu)建者以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)深度介入：比如打造云平臺(tái)，通過資金流、信息流、物流三維數(shù)據(jù)風(fēng)控建模來構(gòu)建綜合化的大服務(wù)平臺(tái)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮為供應(yīng)鏈金融開創(chuàng)新模式提供了更為廣闊的空間，供應(yīng)鏈金融開始走向智慧化4.0時(shí)代，業(yè)務(wù)模式趨向去中心、實(shí)時(shí)、定制、小額，產(chǎn)品則以數(shù)據(jù)質(zhì)押為主，借助于物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈和營銷鏈全程信息集成和共享，同時(shí)提升服務(wù)能力和效率。

近年來繼第三方支付、消費(fèi)金融之后，供應(yīng)鏈金融吸引了各路資本的競逐。不僅傳統(tǒng)銀行和產(chǎn)業(yè)巨頭視其為“必爭之地”，螞蟻金服、國美金融、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭也將之?dāng)[在重中之重的位置，最近P2P等網(wǎng)貸公司也紛紛加入?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的生態(tài)圈正在慢慢形成。

“生態(tài)圈”成為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的關(guān)鍵詞，并涌現(xiàn)出三種主要模式：

該模式是以平安、中信、民生為代表的股份制銀行引領(lǐng)的傳統(tǒng)銀行主導(dǎo)。平安銀行最早以N+1+N為發(fā)展模式，以中小企業(yè)為敲門磚，逐步滲透至核心企業(yè)，再從核心企業(yè)為軸向上下游拓展，大力發(fā)展線上供應(yīng)鏈金融。

在國外比較典型的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)模式有蘇格蘭皇家銀行的MaxTrad平臺(tái)。該平臺(tái)買賣雙方提供了高度自動(dòng)化和電子化的互動(dòng)體驗(yàn)，成為供應(yīng)鏈金融互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的領(lǐng)先者。通過提供24小時(shí)的在線服務(wù)，為買賣雙方自動(dòng)處理貿(mào)易交易及管理應(yīng)收、預(yù)付賬款，提供了良好的解決方案；該平臺(tái)支持客戶管理在多家銀行的供應(yīng)鏈融資服務(wù)，更加方便客戶的整合統(tǒng)一管理。

互聯(lián)網(wǎng)公司依托電商平臺(tái)的龐大供應(yīng)商資源和大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。根據(jù)上下游的交易、物流、現(xiàn)金流等相關(guān)數(shù)據(jù)作出信用評(píng)級(jí)，通過系統(tǒng)算法給出融資額度。比如，阿里巴巴電商平臺(tái)解決了賣家以往的融資痛點(diǎn)，買家付款到確認(rèn)收貨需要10-12天周期，期間買家付款資金凍結(jié)在支付寶，賣家可能缺乏足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行備貨、生產(chǎn)，甚至錯(cuò)過商機(jī)。阿里巴巴電商平臺(tái)解決方案率先在業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)“融資在線秒殺”、“期限按日設(shè)定”等開創(chuàng)性意義的創(chuàng)新功能，給供應(yīng)鏈金融服務(wù)帶來了全新的體驗(yàn)。

擁有完整供應(yīng)鏈資源的公司自建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，依托線上平臺(tái)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融，通過綜合運(yùn)用各種金融工具，滿足客戶的多種金融需求。一些大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通過自身的銀行平臺(tái)，借助集團(tuán)多行業(yè)布局的優(yōu)勢(shì)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。比如海爾集團(tuán)的海融易互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，經(jīng)銷商可以通過海融易申請(qǐng)貸款，從提交申請(qǐng)到審核放款兩個(gè)工作日全部流程走完。在海爾供應(yīng)鏈金融模式中，海爾可以為上下游提供信用擔(dān)保，海融易平臺(tái)由此獲得優(yōu)質(zhì)安全的資產(chǎn)，海爾將自己的信用注入到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條里，并且對(duì)資金流、信息流、物流進(jìn)行有效控制。海爾采取全風(fēng)險(xiǎn)控制體系，運(yùn)用海爾產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，進(jìn)貨、傳統(tǒng)的金融數(shù)據(jù)、征信數(shù)據(jù)并建立了風(fēng)控策略，將單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低。海融易目前已將該系統(tǒng)復(fù)制到海爾體系外的多個(gè)產(chǎn)業(yè)，在化工、醫(yī)藥器械、農(nóng)業(yè)、房產(chǎn)、金融等產(chǎn)業(yè)鏈快速復(fù)制擴(kuò)展。

金融科技在供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用從上世紀(jì)90年代末至2000年左右興起，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、云、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的基礎(chǔ)上。誕生了Demica、PrimeRevenue等融資專家，Tradeshift、Tradecard等票據(jù)中介，以及Ariba、Basware等一站式云平臺(tái)。我們認(rèn)為，下一波推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新將基于以下技術(shù)熱點(diǎn)展開：

物聯(lián)網(wǎng)可以提高供應(yīng)鏈金融各方交易的透明度。物聯(lián)網(wǎng)與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合主要是通過傳感技術(shù)、導(dǎo)航技術(shù)、定位技術(shù)等方式，在倉儲(chǔ)和貨運(yùn)環(huán)節(jié)來控制交易過程，提高終端交易的真實(shí)性。物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與資金端結(jié)合以后，通過物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)可以提供產(chǎn)業(yè)上下游之間的物流、信息流、資金流的真實(shí)交易數(shù)據(jù)，并確保了資金的回籠，形成了封閉的運(yùn)行。通過物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，打通資金融通、資源需求，打造一個(gè)交易數(shù)據(jù)的平臺(tái)、物流服務(wù)的平臺(tái)、庫存服務(wù)的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代物流與現(xiàn)在信息系統(tǒng)的高度融合，形成了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)交易數(shù)據(jù)和信息共享。

人工智能和大數(shù)據(jù)可以鞏固核心企業(yè)與上下游企業(yè)的關(guān)系，并提供一個(gè)開放式的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)是從產(chǎn)業(yè)鏈條中發(fā)現(xiàn)信用，圍繞具有高等級(jí)的信用優(yōu)勢(shì)的核心企業(yè)展開。通過核心企業(yè)注入其供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)商流、資金流、信息流及物流的信息數(shù)據(jù)整合，對(duì)上下游企業(yè)進(jìn)行全方位分析并真實(shí)反映企業(yè)的運(yùn)營及信用情況，打造專有的大數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制模型，基于大數(shù)據(jù)的分析審核核心企業(yè)的資質(zhì)和評(píng)估還款能力，從而提高放款融資的速度并達(dá)到供應(yīng)鏈體系內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)平衡。

從目前供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢(shì)來分析，未來3年誰對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各方資源的整合能力強(qiáng)，誰就會(huì)成為這個(gè)領(lǐng)域的老大，現(xiàn)在已經(jīng)可以看到供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈的雛形，包含銀行、上下游企業(yè)、第三方金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司、第三方物流商、第三方交易市場(chǎng)、小貸公司、貨權(quán)變現(xiàn)公司等。